Tiro allo spread

In Italia – uno dei paesi del club med con Francia, Spagna e Grecia – questa estate fa molto fico pavoneggiarsi a far le pulci al governo Monti e a sostenere che la sua azione non ha avuto alcun effetto sullo spread. Opinioni legittim, ma fondamentalmente false lasciando parlare semplicemente i numeri.
1) il differenziale tra i rendimenti dei Btp a dieci anni e quello dei Bund tedeschi, era arrivato a quota 580 il 9 novembre 2011. Sono cento punti più di oggi. Che non sono pochi

2) Lo spread misura la differenza tra rendimenti e oggi, rispetto a novembre, i rendimenti dei titoli tedeschi a dieci anni si sono ulteriormente abbassati. Lo spread, quindi, si e’ alzato anche per questo motivo. La voce incertezza europea, che ha spinto ulteriormente al ribasso i tassi del bund, pesa di più.
3) La cartina di tornasole sono gli spread tra bund e bonos spagnoli ma anche tra bund e titoli francesi. E’ evidente che negli ultimi mesi tutto il club med e’ finito sotto pressione.
Stando cosi le cose si capisce quanto sia fallace sostenere che lo spread e’ alto anche con Monti. La domanda corretta sarebbe chiedersi dove sarebbe se Monti non avesse agito come ha fatto, in Italia ma soprattutto in Europa. Che tutto questo non sia ancora sufficiente e’ un altro discorso. Ma incolpare il medico della lentezza della guarigione da una malattia grave suona sempre un po’ infantile.